益学堂杨凯：白酒估值逐渐回归理性，适当位置可布局 凯白白酒反其道而行之

　　白酒近来的益学表现确实不尽人意，涨不过大盘，堂杨甚至大盘涨，凯白白酒反其道而行之，酒估渐反而跌了。值逐置益学堂(官方微信: shanghaiyixue)杨凯认为，归理其实这是性适一种正常现象，白酒去年涨势太猛，当位导致估值过高，布局如今逐渐的益学回撤，也只是堂杨让其估值逐渐回归理性。

　　今年春节和淡季白酒销售均表现不错，凯白后续整体景气度、酒估渐终端、值逐置动销均有望保持不错水平。归理整个白酒板块从估值来看是合理偏高的位置，基本面高景气、估值偏高。杨凯认为，我们还是应该看相对收益，当前核心品种估值回到较合理位置，从长期稳定增长及资产稀缺性角度出发，建议聚焦核心品种。推荐高端茅五泸、次高端洋河、古井，水井坊、今世缘。

　　杨凯指出，白酒板块前期快速上涨后，近期波动在显著放大。但从基本面角度看，白酒板块并未出现大的变动，未来可关注宏观流动性层面因素对白酒板块带来的估值波动影响。短期内建议谨慎参与，但应以更长的时间周期去看待其配置价值。

　　杨凯分析指出，目前高端酒批价在高位震荡,挺价效果较好。在淡季时，酒企在主动去库存，放缓发货节奏，为后续旺季蓄力。从近期浓香龙头股东大会来看，酒企业表态积极,渠道端、产品端以及管理等方面均有相应动作。高端酒需求旺盛，基本面角度看，白酒板块并未出现大的变动。

　　杨凯表示，当前属于业绩空窗期，市场情绪对白酒板块的影响更为直观，接下来可关注宏观流动性层面因素对估值波动的影响。考虑到估值问题等因素，短期内建议以时间换空间，以更长的时间周期去看待白酒板块的配置价值，在适当位置可以看好时机布局。

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(责任编辑：时尚)