中通快递上市数据遭质疑 交易首日跌破发行价 在成立14年之后

　　在成立14年之后，中通遭质中通快递股份有限公司(下称中通)进入了自身发展的快递一个新阶段。

　　10月27日，上市数据中通在纽约证券交易所正式挂牌交易，疑交易首股票代码为ZTO，日跌中通也成为中国首家在美国上市的中通遭质快递企业，同时也是快递中资快递企业中第二家登陆资本市场的企业。而这个阶段对于中通未来前景究竟影响几何，上市数据目前尚难定论。疑交易首

　　业绩数据引质疑

　　中通上市首日开盘价18.40美元，日跌但当日跌破发行价，中通遭质以16.57美元收盘。快递收盘市值约121亿美元，上市数据约合821.74亿元人民币，疑交易首仍然使得中通成为继阿里巴巴之后最大规模的日跌中国赴美IPO企业。

　　成立于2002年5月8日的中通快递总部设在上海，与其他几家中国的民营快递公司一样，受益于中国高速发展的电子商务业务，得以从一家地方快递企业迅速做大，发展成为加盟网络遍及中国大部分地区的全国性快递企业。

　　2013年中通并购了俄速通部分股权，涉入中俄跨境物流业务，并在2015年成立了中通国际，专事国际物流、国际包裹、跨境电商出口或进口业务。

　　尽管中通在“四通一达”民营快递巨头中并不如已经上市的圆通速递以及即将上市的申通速递在知名度和市场占有率方面成绩更为突出，但根据其招股说明书中所披露的数据来看，其业绩明显要高于外界的预期。

　　财务数据显示，中通2014年营业收入为39亿元，2015年增长55.9%达到61亿元，2016年前6个月增长70.8%达到42亿元。而这3年的净利润分别为4.06亿元、13.32亿元、7.67亿元，净利润率为10.4%、21.9%和18.0%，远超同行的3%至6%水平。2011年到2015年，公司年均业务量增长率为80.3%。

　　相比之下，申通速递和圆通速递在2015年的利润率分别为11%和5.8%，因此中通这一数据也在一定范围内被质疑。

　　但一位曾经经历过在美IPO业务的人士认为，出现这样的误解也比较正常，因为很多人并不了解美国会计准则与国际会计准则的差异，“按照美国会计准则，加盟商收入里只允许计入净收入的部分，净利润不变，但净收入大幅缩减，利润率必然会提升。”

　　但也有投资界人士对中通上市前的一系列资产整理动作后续影响表示担忧，一位从事投资业务的人士对记者表示，中通此前较短时间里对加盟商进行大规模收编，因此其业绩成长的真实水平并不能简单通过近3年的财务数据得以判断。

　　同时，中通现阶段业务对阿里巴巴以及京东等大型电商平台的重度依赖也是未来业绩表现的一个伏笔，因为这两大电商平台都在自营物流体系方面投入了大量资源，显然也存在市场份额被切割的可能性。

　　中通快递上市首日即跌破发行价

　　中通快递在美国纽交所上市交易开盘价为18.40美元，较19.50美元的定价低开逾5%，随后股价震荡下挫，截至收盘报16.57美元，跌幅达15.03%。

　　中通快递董事长赖梅松在纽交所敲响开市钟。其股票定价为每股19.5美元，高于招股说明书的每股16.5至18.5美元区间。此次中通快递在美股筹资约14亿美元，发行7210万股，是今年为止美国市场最大规模的一只IPO。

　　公司更新的最新SEC文件数据显示，2016年前6个月中通营业收入达到42亿元人民币，与2015年同期相比增长70.8%。营业利润率从2014年度的15.4%，增长到2015年度的25.1%，2016年上半年营业利润率达到24.9%。

　　业内人士认为，目前中国已超过美国成为全球第一大快递市场，且年复合增长率仍十分可观，而就整个中国快递行业而言，中通快递的商业模式在控制成本、提高效率方面具有一定优势。因此，不必过分担心中通快递上市首日大跌。

(责任编辑：百科)