再融资新规征求意见,再融资新政策部分上市公司已经用实际行动表示欢迎。规征
数据显示,求意自11月8日证监会对再融资政策进行修订并公开征求意见以来,见抢已经有12家上市公司终止了再融资申请,红包其中有6家终止非公开发行股票申请或实施,需谨6家终止公开发行可转债申请。再融资新政策其中,规征更是求意不乏公司坦率承认,撤回的见抢原因就是注意到监管部门拟修改再融资政策并公开征求意见。
A股市场投资者炒预期,红包上市公司再融资做预期管理,需谨这都符合市场规律,再融资新政策无可厚非。规征不过,求意笔者还是希望提醒上市公司,谨慎评估终止(并在新规实施后再次发起)再融资的信息披露成本和时间成本。
首先,在11月8日之前已经公布的定增方案中,上市公司拟收购资产的评估期的截止时间肯定是早于2019年年底,而如果选择新规正式实施后在明年重新启动申报,其资产评估期很可能已经不符合要求,需重新启动对应流程,从而需要各方中介再次进场并出具报告。此外,该部分资产的盈利能力在新的评估期内不能明显下滑,否则可能会引起监管和投资者的重点关注。
其次,上市公司再融资通常伴随资产并购重组,也就是产业整合的预期。一方面,产业整合存在市场机遇期,错过窗口有可能得不偿失;另一方面,产业整合需要通过充分的信息披露,获得投资者支持。上市公司如果轻易撤回再融资,容易给投资者带来困惑——并购重组的必要性是否充足,机遇期是否发生改变?
第三方面,再融资尤其是定向增发还需要配合二级市场的窗口期,在市场上流动性充足的时期,再融资获得投资者认可并用手投票的概率显然更高;如果是在流动性偏紧的市场背景,再融资从发起到实施的难度均呈几何级增长。(张歆)
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