CPI重回“2时代”，下半年物价走势如何？ 重走势不存在通胀压力

8月9日时代国家统计局发布了7月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。重走势数据显示，回下何7月份，半年CPI同比上涨2.1%时代重新回到“2时代”;PPI同比上涨4.6%，重走势涨幅比上月微降0.1个百分点。回下何

专家表示，半年7月份CPI上涨主要受季节性因素影响时代当前整体物价维持在低通胀水平运行，重走势不存在通胀压力。回下何下半年我国物价保持平稳具备坚实的半年基础，仍将会在温和区间运行时代这将为货币政策提供宽松的重走势操作空间。

CPI同比涨幅重回“2时代”

7月份，回下何CPI同比上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。CPI同比涨幅在连续3个月处于“1时代”后重新回到“2时代”。1-7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。

其中，食品价格同比上涨0.5%，非食品价格同比上涨2.4%;消费品价格同比上涨1.8%，服务价格同比上涨2.5%。

从同比看，7月份，食品价格上涨影响CPI上涨约0.1个百分点。其中，鸡蛋、鲜菜、鲜果价格分别上涨12.7%、3.8%和0.4%，三项合计影响CPI上涨约0.16个百分点;牛肉、羊肉和禽肉价格分别上涨3.1%、13.3%和6.6%，三项合计影响CPI上涨约0.14个百分点;猪肉价格下降9.6%，降幅继续收窄，影响CPI下降约0.24个百分点。据测算，在7月份2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.4个百分点，新涨价影响约为0.7个百分点。

非食品价格上涨影响CPI上涨约1.96个百分点。其中，汽油和柴油价格分别上涨22.7%和25.1%，合计影响CPI上涨约0.42个百分点;医疗保健类价格上涨4.6%，旅游价格上涨4.4%，教育服务类价格上涨2.8%，居住类价格上涨2.4%，上述四项合计影响CPI上涨约1.16个百分点。

7月份，CPI环比上涨0.3%，上个月为环比下跌0.1%。“CPI环比由下跌转为上涨，主要受非食品价格上涨影响。”国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，7月份非食品价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI上涨约0.28个百分点。暑假出行高峰，需求增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%，三项合计影响CPI上涨约0.19个百分点，是CPI上涨的主要原因;居住和医疗保健价格均上涨0.2%，合计影响CPI上涨约0.07个百分点;成品油调价影响汽油和柴油价格均上涨0.9%，合计影响CPI上涨约0.02个百分点。

7月份，食品价格由降转升，上涨0.1%，影响CPI上涨约0.03个百分点。其中，猪肉价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大1.8个百分点，影响CPI上涨约0.06个百分点;部分地区天气炎热、雨水偏多，不利于蔬菜的生产和储运，鲜菜价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.04个百分点;时令瓜果大量上市，鲜果价格下降3.7%，影响CPI下降约0.06个百分点;其他食品价格有涨有落。

交通银行首席经济学家连平分析说，7月份CPI上涨主要受季节性因素影响，不包括食品和能源的核心CPI涨幅为1.9%，连续3个月持平，不存在通胀压力。

PPI涨幅近5个月来首次收窄

7月份，PPI同比上涨4.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点，这也是PPI同比涨幅近5个月来首次收窄。其中，生产资料价格上涨6.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点;生活资料价格上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

在主要行业中，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，合计影响PPI同比涨幅回落约0.31个百分点。涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨42.1%，比上月扩大9.4个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨24.6%，扩大4.7个百分点。据测算，在7月份4.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.9个百分点，新涨价影响约为0.7个百分点。

从环比看，7月份，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，生产资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点;生活资料价格上涨0.2%，上月为持平。

在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨1.3%，比上月回落3.2个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨0.9%，回落1.4个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业，上涨0.5%，回落0.6个百分点。由升转降的有有色金属冶炼和压延加工业，下降1.6%;化学原料和化学制品制造业，下降0.3%。涨幅扩大的有计算机、通信和其他电子设备制造业，上涨0.7%，比上月扩大0.6个百分点;煤炭开采和洗选业，上涨0.6%，扩大0.3个百分点。

“7月份，生产资料价格环比和同比价格都有回落，是影响PPI涨幅下降的主要原因。生活资料价格保持平稳，同比涨幅略有扩大。”连平分析说，7月PPI同比涨幅比CPI同比涨幅高出2.5%，二者差值比上个月减小了0.3个百分点，PPI和CPI之间剪刀差现象有所减弱，预计三季度仍将呈现剪刀差现象，四季度可能会有明显收窄。

物价仍会在温和区间运行

最近一段时间以来，国内外市场出现了一些新情况、新变化，特别是贸易保护主义加剧，国际商品市场、金融市场波动加大，不确定性显著增强。

“下半年我国物价保持平稳具备坚实的基础，仍将会在温和区间运行。”国家发展改革委价格司司长岳修虎分析说，从宏观层面看，我国经济有望延续稳中向好的态势，金融环境总体稳定，产业结构、消费结构升级步伐加快，新动能不断增强，这些因素决定了总供需将保持基本平衡，物价保持平稳运行有坚实基础。从商品层面看，我国工农业生产稳定，粮食稳产丰产，生猪产能处在高位，大豆等油料作物种植面积有所扩大，工业消费品产能充裕，市场竞争程度高，服务业价格涨势趋于平稳。从调控能力看，粮食、食用植物油等重要的民生商品以及能源、金属等基础原材料的储备调节制度不断完善，完全有能力应对外部环境变化带来的影响。

连平认为，三、四季度，猪肉价格回升的可能性较大，可能会带动食品价格小幅上升;中美贸易摩擦有升级风险，关税上调可能导致部分进口商品价格上涨，也会对国内物价带来抬升作用。不过，在国内需求稳中趋缓、狭义货币M1增速低位徘徊的背景下，未来CPI缺乏显著反弹的动力。从翘尾因素来看，7月之后将显著回落，因此下半年通胀水平大幅上涨的可能性较小。

从PPI看，国际大宗商品缺乏持续上涨动力，不会带来明显的输入性通胀抬升PPI;在当前经济环境下，工业需求不会大幅走强，需求拉动PPI大幅上升的可能性较小;积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，货币当局不会大量释放流动性，不必担心通胀卷土重来。三季度之后翘尾因素大幅走弱，也不会支撑PPI显著上行。不过，如果未来伊核问题进一步发酵，可能会引起国际油价较大波动;财政政策稳增长重点在促进基建投资，可能对相关工业产品价格带来推升作用。总体来看，预计三季度PPI可能在相对高位盘整，四季度回落的可能性较大。

“综合CPI和PPI来看，整体物价有望维持在低通胀水平运行，为国内货币政策提供宽松的操作空间。”连平说。(记者 林火灿)

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